Tuần vừa qua là một tuần đầy thú vị với thị trường vàng, khi giá vàng tăng gần 5% nhờ giới đầu tư ngày càng lo ngại về sự ổn định của thị trường trái phiếu toàn cầu, trong bối cảnh khối nợ chính phủ các nước tăng cao khó kiểm soát.

Hai phiên đấu giá trái phiếu không thành công đã làm rung chuyển thị trường tài chính. Nhật Bản vừa ghi nhận phiên đấu giá trái phiếu kỳ hạn 30 năm tệ nhất trong nhiều thập kỷ, đẩy lợi suất lên trên mức 3,2%. Cùng ngày, Mỹ cũng chứng kiến phiên đấu giá trái phiếu kỳ hạn 20 năm khá yếu, khiến lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm của nước này tăng lên mức 5%.

Thông thường, lợi suất trái phiếu sẽ tăng trong những giai đoạn kinh tế phát triển mạnh, khi nhà đầu tư ưu tiên các tài sản rủi ro hơn như cổ phiếu. Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu tăng lần này không phải do kinh tế khởi sắc, mà lại xuất phát từ nỗi lo chính phủ các nước không thể trả hết những khoản nợ đang chất chồng.

Vàng hưởng lợi từ tâm lý bất an

Sự thay đổi trong tâm lý đầu tư này đã thúc đẩy giá vàng tăng mạnh. Mặc dù vàng không mang lại lợi suất, sức hấp dẫn của nó lại đến từ tính ổn định. Vàng là tài sản tiền tệ toàn cầu được công nhận rộng rãi, không bị ràng buộc bởi rủi ro địa chính trị hay đối tác – không là nghĩa vụ nợ của bất kỳ ai. Đó cũng là lý do các tổ chức như Hiệp hội Thị trường Vàng London (LBMA) và Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) đang nỗ lực để vàng được công nhận là một tài sản thanh khoản chất lượng cao.

ECB cảnh báo về rủi ro từ thị trường vàng?

Tuy nhiên, một báo cáo nghiên cứu gần đây từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) lại cảnh báo rằng sự gia tăng nhu cầu đầu tư vào vàng có thể gây bất ổn thị trường tài chính.

ECB nhận định: “Nếu xảy ra các sự kiện cực đoan, thị trường vàng có thể gây tác động tiêu cực đến ổn định tài chính. Điều này xảy ra dù mức độ tiếp xúc tổng thể của lĩnh vực tài chính khu vực Euro với vàng vẫn hạn chế so với các loại tài sản khác. Nguyên nhân là do thị trường hàng hóa có xu hướng tập trung vào một số ít các công ty lớn, thường sử dụng đòn bẩy tài chính cao và có tính thiếu minh bạch đáng kể vì sử dụng nhiều công cụ phái sinh OTC”.

Tuyên bố này đã thu hút sự chú ý lớn, nhưng nhiều nhà phân tích cho rằng ECB đang diễn giải sai tình hình thực tế. Họ cho rằng, mặc dù biến động giá có gia tăng, nhưng thị trường vàng vẫn giữ được tính thanh khoản và tương đối ổn định so với các tài sản khác.

Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) phản bác quan điểm của ECB

Trong phát biểu với Kitco News, Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho biết họ không thấy những rủi ro mà ECB đề cập là đáng lo ngại.

Ông Joseph Cavatoni, Chiến lược gia thị trường cao cấp của WGC, khẳng định: “Khi phân tích hiệu suất của vàng, chúng tôi nhận thấy nó luôn giữ vững giá trị, duy trì tính thanh khoản cao và là một công cụ phòng hộ hiệu quả. Chúng tôi không ghi nhận bất kỳ sự gián đoạn đáng kể nào ngay cả trong giai đoạn căng thẳng liên quan đến thuế quan suốt sáu tháng qua. Những đặc tính này càng củng cố vai trò của vàng như một tài sản chiến lược trong những thời điểm biến động mạnh.”

WGC cũng nhấn mạnh quy mô của thị trường vàng, với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày khoảng 165 tỷ USD – chỉ đứng thứ hai sau hợp đồng tương lai S&P 500.

Vàng – Công cụ phòng hộ trong thời kỳ bất ổn tài chính

Trong bối cảnh bất ổn về tài chính ngày càng tăng cao, vai trò của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn và phòng hộ rủi ro hệ thống đang ngày càng được chú trọng.