Trong phiên giao dịch thứ Tư, thị trường vàng thể hiện sự ổn định đáng chú ý, bất chấp sự thay đổi rõ rệt trong tâm lý nhà đầu tư — từ lo ngại rủi ro địa chính trị sang kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Hợp đồng vàng kỳ hạn tháng 8 chốt phiên ở mức 2.347 USD/ounce, tăng nhẹ 8,60 USD. Trong khi đó, chỉ số USD Index giảm 0,23% xuống còn 97,74. Các chỉ số chứng khoán Mỹ đóng cửa trái chiều, phản ánh tâm lý thận trọng trước các diễn biến chính sách sắp tới.

---

Tâm lý trú ẩn suy yếu, nhưng vàng vẫn giữ vững giá

Lệnh ngừng bắn giữa Israel và Iran đã làm giảm đáng kể nhu cầu trú ẩn an toàn, vốn từng là động lực chính cho đà tăng giá vàng. Tuy nhiên, thay vì giảm mạnh như thường lệ, giá vàng vẫn duy trì ổn định, thậm chí vượt trội hơn so với mức giảm của đồng USD, cho thấy sự mua vào mạnh mẽ từ cả nhà đầu tư cá nhân và tổ chức.

Điều này cho thấy thị trường vàng đang chuyển mình: không còn phụ thuộc hoàn toàn vào căng thẳng địa chính trị, mà ngày càng phản ánh kỳ vọng chiến lược xoay quanh chính sách tiền tệ và các yếu tố kinh tế vĩ mô dài hạn.

Các nhà đầu tư hiện đang theo sát phiên điều trần của Chủ tịch Fed Jerome Powell trước Quốc hội Mỹ. Trong ngày thứ hai điều trần trước Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, ông Powell nhấn mạnh tầm quan trọng của việc đánh giá kỹ lưỡng tác động kinh tế trước khi đưa ra bất kỳ quyết định cắt giảm lãi suất nào.

Theo CME FedWatch, xác suất cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 7 hiện ở mức 24,8%, phản ánh kỳ vọng ngày càng tăng về sự nới lỏng chính sách trong bối cảnh bất ổn chính trị và kinh tế.

---

Giá vàng hưởng lợi từ kỳ vọng nới lỏng chính sách và rủi ro suy giảm giá trị tiền tệ

Mặc dù căng thẳng Trung Đông đã hạ nhiệt, vàng vẫn giữ được đà tăng nhờ đồng USD suy yếu và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đi xuống. Điều này cho thấy nhu cầu cơ bản đối với vàng vẫn vững chắc, không chỉ dựa vào yếu tố trú ẩn mà còn nhờ lo ngại về lạm phát và suy giảm giá trị tiền tệ.

Ông Powell cũng lưu ý rằng nếu chính quyền mở rộng áp thuế nhập khẩu, điều đó có thể đẩy giá tiêu dùng tăng, đồng thời kìm hãm tăng trưởng kinh tế. Mặc dù ông cho rằng áp lực lạm phát có thể chỉ mang tính tạm thời, nhưng các nhà đầu tư vẫn đang đọc từng câu chữ để nắm bắt tín hiệu định hướng chính sách.

Vai trò của vàng hiện đang được củng cố không chỉ như một công cụ chống lạm phát, mà còn như một hàng rào phòng ngừa sự phá giá tiền tệ do chính sách tài khóa và tiền tệ nới lỏng gây ra. Nhà đầu tư đang chuyển từ chiến lược phản ứng sang chiến lược chủ động trong việc nắm giữ vàng.

Trong những tuần tới, giá vàng có khả năng phụ thuộc chủ yếu vào chính sách tiền tệ của Fed và diễn biến của đồng USD, thay vì căng thẳng địa chính trị. Với xác suất cắt giảm lãi suất trong tháng 7 ở mức 24,8%, bất kỳ thay đổi nào trong phát ngôn của Fed đều có thể tạo ra biến động lớn trên thị trường vàng.