Theo Société Générale, vàng sẽ tiếp tục vượt trội so với trái phiếu Mỹ và đồng USD trong suốt năm 2026. Đây là lý do ngân hàng lớn của Pháp này duy trì tỷ trọng phân bổ tối đa cho vàng trong danh mục đầu tư và khuyến nghị nhà đầu tư mua vào khi giá điều chỉnh.

---

Société Générale duy trì phân bổ 10% vàng trong danh mục đa tài sản

Trước thềm năm mới, các nhà phân tích thị trường tại Société Générale cho biết họ giữ nguyên mức phân bổ 10% vào vàng trong danh mục đầu tư đa tài sản.

Ngân hàng Pháp này:

• Giảm phân bổ trái phiếu Mỹ liên kết lạm phát xuống 0%

• Cắt một nửa tỷ trọng trái phiếu doanh nghiệp, còn 5%

• Giữ nguyên tỷ trọng vàng ở mức cao nhất

---

Vàng hưởng lợi trong bối cảnh USD suy yếu và trái phiếu gặp khó

Trong báo cáo mới nhất, các nhà phân tích của Société Générale nhận định:

“Trong một năm mà thị trường thu nhập cố định gặp nhiều khó khăn và đồng USD suy yếu làm giảm lợi suất quy đổi của các tài sản định giá bằng USD, chiến lược phân bổ tài sản cân bằng của SGMAP đã hoạt động hiệu quả. Chủ đề mở rộng hiệu suất giữa các nhóm tài sản được phản ánh rõ qua diễn biến của nhiều thị trường cổ phiếu cũng như các tài sản khác như vàng. Trong thời gian tới, chúng tôi kỳ vọng xu hướng mở rộng này sẽ tiếp diễn khi lãi suất tại Mỹ giảm dần.”

---

Dự báo giá vàng đạt 5.000 USD/ounce vào cuối năm 2026

Société Générale tái khẳng định dự báo giá vàng sẽ chạm mốc 5.000 USD/ounce vào cuối năm tới.

Theo các nhà phân tích:

• Nhà đầu tư cá nhân tiếp tục đa dạng hóa tài sản

• Dòng tiền đổ mạnh vào vàng thông qua vàng thỏi, tiền xu và các quỹ ETF vàng

---

Khuyến nghị mua khi điều chỉnh: Vàng là công cụ phòng vệ hiệu quả

Société Générale cho biết:

“Chúng tôi khuyến nghị mua vàng khi giá điều chỉnh, bởi các ngân hàng trung ương không liên kết sẽ tiếp tục đa dạng hóa dự trữ, giảm phụ thuộc vào USD, và vì vàng cung cấp khả năng phòng vệ hiệu quả trước nhiều loại rủi ro — bao gồm cả kịch bản Fed chuyển sang lập trường ôn hòa hơn sau những thay đổi ở cấp lãnh đạo cao nhất.”

---

Chính sách tiền tệ Mỹ ôn hòa là động lực chính cho vàng

Các nhà phân tích duy trì quan điểm lạc quan với vàng, khi kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ triển khai chính sách tiền tệ nới lỏng mạnh và mang tính ôn hòa.

Société Générale cho rằng:

• Áp lực lạm phát tại Mỹ sẽ hạ nhiệt trong năm tới

• Tuy nhiên, rủi ro trên thị trường lao động Mỹ đang gia tăng

---

Lãi suất thực vẫn cao, Fed còn dư địa cắt giảm

Theo báo cáo:

“Mặc dù lãi suất quỹ liên bang đã giảm từ 5,5% xuống 4%, nhưng lãi suất thực vẫn ở mức cao, cho thấy điều kiện tiền tệ vẫn tương đối thắt chặt khi điều chỉnh theo lạm phát. Các chuyên gia kinh tế của chúng tôi dự báo Fed sẽ cắt giảm thêm 50 điểm cơ bản (bp) trước tháng 4 năm sau, phù hợp với kỳ vọng hiện tại của thị trường. Nếu điều này xảy ra, chính sách tiền tệ sẽ tiến gần hơn tới mức trung lập, qua đó hỗ trợ nới lỏng dần các điều kiện tài chính.”

---

Nhiệm vụ kép của Fed và yếu tố chính trị sẽ kìm giữ lãi suất đến 2026

Société Générale nhấn mạnh:

“Cuối cùng, nhiệm vụ kép của Fed — cân bằng giữa lạm phát và việc làm — cùng với áp lực chính trị trong việc kiểm soát giá thực phẩm trước các kỳ bầu cử, sẽ đóng vai trò như mỏ neo vững chắc giữ lãi suất chính sách ở mức thấp trong suốt năm 2026. Những động lực này củng cố lập luận cho cách tiếp cận thận trọng trong việc thắt chặt tiền tệ, đồng thời gia tăng khả năng tiếp tục nới lỏng nếu các lực cản tăng trưởng trở nên rõ nét hơn.”

---

Vàng vẫn là công cụ đa dạng hóa danh mục quan trọng

Ngoài tiềm năng lợi nhuận vốn, Société Générale còn đánh giá cao vai trò của vàng như tài sản đa dạng hóa danh mục, trong bối cảnh mức độ tương quan giữa thị trường cổ phiếu Mỹ và trái phiếu vẫn cao hơn đáng kể so với mức lịch sử.