Hợp đồng vàng Comex kỳ hạn tháng 2 vào ngày thứ Sáu đã lập thêm một đỉnh cao lịch sử mới ở mức 4.581,30 USD/ounce và vẫn đang tiếp tục tăng tính đến thời điểm ngay trước giữa trưa khi bài viết này được thực hiện. Trong khi đó, giá bạc Comex kỳ hạn tháng 3 cũng xác lập mức đỉnh kỷ lục mới 76,32 USD/ounce ngay trước giữa trưa thứ Sáu.

Diễn biến giá của bạc trong vài phiên gần đây thực sự gây choáng ngợp. Mức tăng giá trong ngày hôm nay của bạc (tăng hơn 4,50 USD/ounce tính đến thời điểm viết bài) còn lớn hơn cả mức giá mà thị trường bạc giao dịch vào giữa những năm 1980, thời điểm tôi bắt đầu theo dõi thị trường kim loại quý.

Dưới đây là một số quan sát của một người đã tham gia thị trường kim loại hơn 40 năm.

---

Bạc bước vào trạng thái “parabolic” – tăng gần như tăng mạnh

Trong ngôn ngữ thị trường, bạc đã bước vào trạng thái parabolic, tức là giá gần như đi thẳng đứng trên biểu đồ ngày.

Kiểu vận động giá này không bền vững, và thường cho thấy rằng một đỉnh thị trường trong ngắn đến trung hạn đang đến rất gần – xét về thời gian, chứ chưa chắc là về mức giá.

---

RSI của bạc chạm mức quá mua cực độ – cao nhất kể từ năm 1980

Chỉ báo Relative Strength Index (RSI) phổ biến của bạc, khi được đặt lên biểu đồ liên tục theo tháng của hợp đồng bạc gần nhất từ năm 1973, cho thấy RSI hiện tại đạt 93,86 – đây là mức cao nhất (quá mua nhất) kể từ tháng 1 năm 1980, khi RSI đạt kỷ lục lịch sử 98,77.

Bất kỳ RSI nào trên 70,0 đều cho thấy thị trường đã tăng quá đà và có nguy cơ điều chỉnh giảm.

Để tham chiếu lịch sử:

• Tháng 1/1980, giá bạc kỳ hạn đạt đỉnh kỷ lục lúc đó là 50,36 USD/ounce

• Đến tháng 3/1980, giá bạc lao dốc xuống 15,10 USD/ounce

---

RSI của vàng cũng lập kỷ lục lịch sử

RSI của hợp đồng vàng Comex trong tuần này cũng đã chạm mức cao nhất mọi thời đại là 95,94.

Mức RSI cao thứ hai trong lịch sử của vàng là vào tháng 1/1980, khi RSI đạt 94,69.

Cũng trong tháng 1/1980, giá vàng kỳ hạn đạt đỉnh lịch sử lúc đó ở 875 USD/ounce. Nhưng chỉ chưa đầy ba tháng sau, vào tháng 3/1980, giá vàng đã rơi xuống mức thấp 453 USD/ounce – mất gần một nửa giá trị trong thời gian rất ngắn.

---

Lịch sử và tâm lý con người luôn lặp lại trên thị trường hàng hóa

Lịch sử luôn lặp lại, đặc biệt là trong tâm lý con người và thị trường hàng hóa thô.

Các chỉ số RSI hiện tại đang phát đi một “phát súng cảnh báo” rất lớn nhắm thẳng vào các nhà đầu tư đang lạc quan cực độ (bulls) với vàng và bạc.

---

Khi truyền thông đại chúng chú ý – thị trường thường sắp đạt cao trào

Tôi may mắn khi bắt đầu sự nghiệp bằng việc làm việc trực tiếp tại sàn giao dịch hợp đồng tương lai ở Chicago và New York. Đó là một trải nghiệm học hỏi vô giá – đặc biệt là khi được lắng nghe những nhà giao dịch kỳ cựu trên sàn chia sẻ những lời khuyên đầy trí tuệ với một phóng viên trẻ.

Một điều mà các trader lão luyện từng nói với tôi là:
👉 Khi truyền thông đại chúng và công chúng bắt đầu chú ý tới một diễn biến thị trường đã diễn ra trong một thời gian dài, đó thường là tín hiệu rất mạnh cho thấy sự kiện thị trường đó sắp đi tới cao trào.

Đầu tuần này, tôi đã được ABC News và Đài Phát thanh Quốc gia Mỹ (NPR) liên hệ để bình luận về đà tăng mạnh của giá vàng và bạc. Rõ ràng là hiện nay, rất nhiều trader vàng và bạc đang đứng chung một phía của con thuyền – đặc biệt là nhà đầu tư nhỏ lẻ.

---

Cảnh báo giảm giá ngắn hạn, nhưng nền giá dài hạn có thể đã được thiết lập

Những luận điểm ở trên là tín hiệu cảnh báo mang tính tiêu cực (bearish) cho các trader vàng và bạc trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, cũng có một yếu tố tích cực quan trọng rất có thể đã xảy ra:

👉 Giá vàng và bạc có thể đã bước lên những “cao nguyên giá” mới, những mức giá này sẽ đóng vai trò là nền giá (price floor) trong nhiều tháng, thậm chí nhiều năm tới.

Tất nhiên, không ai có thể biết chắc, nhưng quan điểm cá nhân của tôi là:

• Nền giá lớn mới của vàng có thể nằm quanh 3.000 USD/ounce

  • Chỉ một năm trước, vào tháng 12/2024, giá vàng vẫn quanh 2.700 USD

• Nền giá lớn mới của bạc có thể nằm trong vùng 45 – 50 USD/ounce

  • Một năm trước, giá bạc kỳ hạn chỉ khoảng 30 USD/ounce