Giá vàng và bạc đang khép lại tuần giao dịch ở vùng giá kỷ lục; tuy nhiên, động lượng tăng giá có dấu hiệu chững lại, khi cả hai kim loại đều điều chỉnh giảm so với các đỉnh cao nhất trong lịch sử.

Sau một đợt tăng mạnh, giá vàng giao ngay bước vào cuối tuần dưới mốc 4.600 USD/ounce. Tại thời điểm gần nhất, vàng giao ngay được giao dịch ở 4.582,20 USD/ounce, tăng 1,6% trong tuần, nhưng giảm 1,2% so với đỉnh trong ngày thứ Tư.

Giá bạc ghi nhận diễn biến tương tự, nhưng mức độ biến động cao hơn đáng kể. Bạc giao ngay hiện ở mức 88,69 USD/ounce, tăng gần 11% trong tuần, song giảm khoảng 5% so với đỉnh đạt được vào thứ Tư.

---

Khởi đầu năm 2026 mạnh nhất lịch sử của vàng

Dù mới chỉ hai tuần bước sang năm 2026, giá vàng đang ghi nhận khởi đầu năm mạnh nhất trong lịch sử. Tính đến nay trong tháng, thị trường đã tăng thêm 256 USD, tương đương 5,6% chỉ trong hai tuần.

Tuy nhiên, để vượt qua mức tăng đầu năm 2025, vàng vẫn còn dư địa, bởi tháng 1 năm ngoái giá vàng đã tăng hơn 7%.

---

Thị trường bạc lập kỷ lục tăng đầu năm chưa từng có

Không kém cạnh vàng, thị trường bạc cũng đang chứng kiến mức tăng đầu năm lớn nhất trong lịch sử. Giá bạc đã tăng gần 17,5 USD trong tháng này.

Trong vòng hai tuần, bạc đã tăng hơn 24%, và đang trên đà ghi nhận mức tăng phần trăm tốt nhất kể từ năm 1983, khi kim loại này tăng 26% trong tháng đầu tiên của năm.

---

Chuyên gia: Giai đoạn tích lũy là cần thiết và lành mạnh

Trước mức tăng mạnh của vàng và bạc trong năm nay, cộng với động lượng tích lũy từ nửa cuối năm 2025, nhiều nhà phân tích cho rằng rất khó dự báo chính xác diễn biến tiếp theo, nhưng một giai đoạn ổn định, đi ngang là điều tích cực cho thị trường.

“Với tôi, việc vàng giữ quanh vùng 4.600 USD phản ánh đúng mô hình tích lũy kinh điển sau một năm tăng trưởng không ngừng,”
— Neil Welsh, Trưởng bộ phận Kim loại tại Britannia Global Markets

Theo ông Welsh, đây không phải là dấu hiệu thị trường cạn kiệt động lực, mà là quá trình luân chuyển dòng tiền, tái cân bằng vị thế và xác định động lực cho làn sóng tăng trưởng tiếp theo.

---

Fed “án binh bất động” khiến kim loại quý tạm nghỉ

Ông Welsh cho biết thêm, việc vàng và bạc tạm chững lại là điều dễ hiểu, bởi các dữ liệu kinh tế công bố trong tuần qua không tạo thêm áp lực buộc Fed phải thay đổi lập trường chính sách tiền tệ thận trọng hiện tại.

Theo CME FedWatch Tool, thị trường gần như không đặt cược vào khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong quý I năm nay.

“Sau một chu kỳ tăng rất mạnh kéo dài 12 tháng, một số nhà đầu tư đang tự hỏi liệu dư địa tăng ngắn hạn của vàng có bị thu hẹp, và liệu các kim loại khác hay nhóm tài sản khác có mang lại tỷ lệ rủi ro – lợi nhuận hấp dẫn hơn cho chặng tiếp theo hay không,” Welsh nhận định.
“Sự luân chuyển này không làm suy yếu nền tảng tăng giá dài hạn của vàng, nhưng khiến thị trường trở nên chọn lọc hơn khi theo đuổi các mức giá cao.”

---

Phân tích kỹ thuật: Vàng vẫn trong xu hướng tăng dài hạn

Lukman Otunuga, Chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại FXTM, cho rằng ngay cả khi vàng bước vào giai đoạn tích lũy mới, xu hướng lớn của thị trường không thay đổi.

“Các yếu tố cơ bản vẫn ủng hộ mạnh mẽ giá vàng, bao gồm lo ngại về tính độc lập của Fed, căng thẳng thương mại và hoạt động mua vàng đều đặn của các ngân hàng trung ương,” ông nói.

Về kỹ thuật, ông lưu ý rằng:

• Xu hướng giá vẫn thiên về tăng,

• Nhưng RSI đang ở vùng quá mua cao.

Theo đó:

• Nếu giá duy trì yếu dưới 4.570 USD, thị trường có thể điều chỉnh về 4.500 USD, thậm chí 4.450 USD, trước khi phe mua quay trở lại.

• Nếu vượt 4.645 USD, vàng có thể tăng lên mốc quan trọng tiếp theo tại 4.700 USD.

---

Cảnh báo rủi ro: Thị trường mua quá đông có thể dẫn đến điều chỉnh mạnh

Elior Manier, Chuyên gia phân tích thị trường tại OANDA, cho rằng cả vàng và bạc đang đối mặt với lực cản ngày càng lớn, khi thị trường trở nên quá đông ở phía mua.

“Mặc dù nền tảng dài hạn vẫn tăng giá, các tín hiệu kỹ thuật ngày càng cho thấy khả năng chững lại,” ông nói.
“Ngân hàng, quỹ phòng hộ, thậm chí cả những người không quan tâm đến thị trường cũng liên tục đưa ra mục tiêu giá cuối năm ngày càng cao — đây là dấu hiệu điển hình của sự hưng phấn.”

Ông cảnh báo rằng:

“Sự hưng phấn thái quá trong bất kỳ loại tài sản nào cũng có thể mở đường cho một cú điều chỉnh khốc liệt, đặc biệt khi vị thế thị trường nghiêng hẳn về một phía; chỉ một nhịp điều chỉnh nhỏ cũng có thể kích hoạt làn sóng bán giải chấp dây chuyền.”

---

Kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất muộn hơn gây áp lực ngắn hạn

Manier cho biết thêm, kỳ vọng Fed phải đến tháng 6 mới cắt giảm lãi suất cũng sẽ kìm hãm nhu cầu kim loại quý trong ngắn hạn.

“Ngay cả khi xu hướng tạm thời chững lại hoặc điều chỉnh, bối cảnh toàn cầu hiện nay đã hoàn toàn khác so với vài năm trước,” ông nhấn mạnh.
“Đừng kỳ vọng giá quay lại vùng 2021–2022 trong thời gian gần. Tuy nhiên, trong một thị trường tăng theo dạng parabol, những đợt điều chỉnh mạnh là điều thường thấy.”

---

Địa chính trị vẫn là chất xúc tác lớn cho vàng

Không phải tất cả các nhà phân tích đều cho rằng vàng sẽ đi ngang, khi rủi ro địa chính trị vẫn ở mức cao.

“Căng thẳng địa chính trị đang rất lớn, và thực tế là một cuộc tấn công nhằm vào Iran là điều gần như không thể tránh khỏi, bất chấp những gì được đăng tải trên mạng xã hội,”
— Naeem Aslam, Giám đốc Đầu tư tại Zaye Capital Markets

Theo ông Aslam, vàng vẫn là công cụ phòng hộ hàng đầu của nhà đầu tư, và mốc 4.700 USD hoàn toàn có thể đạt được trong tháng này.

---

Sự kiện quan trọng tuần tới có thể làm gia tăng biến động

Căng thẳng địa chính trị có thể leo thang trong tuần tới, khi Diễn đàn Kinh tế Thế giới (WEF) chính thức khai mạc. Tổng thống Donald Trump dự kiến sẽ phát biểu tại Davos, Thụy Sĩ vào thứ Tư.

Ngoài ra, biến động thị trường cũng có thể gia tăng với việc công bố:

• Số liệu GDP cuối cùng của Mỹ,

• Chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) tháng 12.