Giá vàng vẫn duy trì sắc xanh nhưng đã giảm khoảng 100 USD so với mức đỉnh trong đêm, trong khi giá bạc đánh mất toàn bộ mức tăng trước đó và đang giảm sâu. Đà tăng mạnh của chỉ số USDX (U.S. Dollar Index) hôm nay – chạm mức cao nhất trong 5 tuần – đang tạo áp lực điều chỉnh lên nhóm kim loại quý.

Hoạt động chốt lời của các nhà giao dịch hợp đồng tương lai ngắn hạn, cùng với làn sóng thanh lý vị thế mua yếu (weak long liquidation), đang chi phối diễn biến thị trường. Bên cạnh đó, tâm lý né tránh rủi ro (risk aversion) mạnh mẽ xuất hiện trong đêm và đầu phiên sáng nay đang dần hạ nhiệt vào giữa phiên.

• Hợp đồng vàng giao tháng 4 tăng 65,00 USD, lên 5.311,50 USD/ounce.

• Hợp đồng bạc giao tháng 3 giảm 4,877 USD, xuống còn 87,645 USD/ounce.

---

Thị trường tiền tệ giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất do lo ngại lạm phát

Thị trường tiền tệ hôm thứ Hai đã thu hẹp kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất tại Mỹ, Anh và Khu vực đồng euro khi xung đột tại Trung Đông đẩy giá dầu tăng vọt và làm dấy lên lo ngại lạm phát.

Theo báo cáo của Bloomberg:

• Khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất 3 lần trong năm 2026 đã giảm xuống còn 20%, từ gần 50% vào tuần trước, dựa trên dữ liệu hoán đổi lãi suất.

• Giới giao dịch không còn kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) sẽ thực hiện 3 lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, đồng thời xác suất cắt giảm vào tháng 3 đã giảm từ hơn 80% xuống còn 60%.

• Xác suất Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cắt giảm lãi suất trong năm nay đã bị giảm một nửa, hiện thị trường chỉ định giá khoảng 5 điểm cơ bản.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Mỹ, Anh và Đức – nhóm nhạy cảm nhất với chính sách tiền tệ – đã tăng mạnh hơn so với các kỳ hạn dài hơn, phản ánh sự gia tăng đáng kể của các chỉ báo lạm phát.

---

Các thị trường bên ngoài: Dầu thô và lợi suất trái phiếu tăng

Ở các thị trường liên quan:

• Giá dầu thô tăng mạnh, dù đã giảm so với đỉnh trong đêm – mức cao nhất trong 8 tháng. Hiện dầu đang giao dịch quanh mốc 70,50 USD/thùng.

• Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chuẩn hiện ở mức khoảng 4,00%.

Sự gia tăng của giá dầu và lợi suất trái phiếu đang tạo áp lực lên vàng và bạc, do làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản không sinh lãi như kim loại quý.

---

Cơ chế định giá vàng: Thị trường giao ngay và hợp đồng tương lai

Thị trường vàng vận hành thông qua hai cơ chế định giá chính:

1. Thị trường giao ngay (spot market): Báo giá cho hoạt động mua bán và giao hàng ngay lập tức.

2. Thị trường hợp đồng tương lai (futures market): Xác lập giá cho việc giao hàng vào một thời điểm trong tương lai.

Do yếu tố định vị cuối năm và thanh khoản thị trường, hợp đồng vàng tương lai tháng 12 hiện là hợp đồng được giao dịch sôi động nhất trên sàn CME.

---

Phân tích kỹ thuật vàng: Phe mua vẫn chiếm ưu thế

Mục tiêu của phe mua (Bulls)

Mục tiêu tăng giá tiếp theo là đóng cửa trên ngưỡng kháng cự mạnh tại mức đỉnh hợp đồng/kỷ lục 5.626,80 USD/ounce.

Mục tiêu của phe bán (Bears)

Mục tiêu giảm giá gần hạn là đẩy giá xuống dưới vùng hỗ trợ kỹ thuật mạnh tại 5.000,00 USD/ounce.

Các mốc kỹ thuật quan trọng

• Kháng cự gần nhất: 5.434,10 USD (đỉnh trong đêm), sau đó là 5.500,00 USD.

• Hỗ trợ gần nhất: 5.272,90 USD (mức thấp hôm nay), sau đó là 5.200,00 USD.

Xếp hạng thị trường theo Wyckoff: 7,5 (xu hướng tăng vẫn chiếm ưu thế).

---

Phân tích kỹ thuật bạc: Biến động mạnh, áp lực điều chỉnh gia tăng

Mục tiêu tăng giá của phe mua

Đóng cửa trên ngưỡng kháng cự kỹ thuật mạnh tại 100,00 USD/ounce.

Mục tiêu giảm giá của phe bán

Đóng cửa dưới mức hỗ trợ mạnh tại đáy tháng 2 là 71,815 USD/ounce.

Các mốc kỹ thuật quan trọng

• Kháng cự: 90,00 USD, sau đó là 92,50 USD.

• Hỗ trợ: 85,00 USD, sau đó là 82,50 USD.

Xếp hạng thị trường theo Wyckoff: 6,5 (lợi thế kỹ thuật ở mức trung bình).

---

Tổng kết: USD mạnh lên gây áp lực, nhưng xu hướng dài hạn vẫn được theo dõi sát

Đà phục hồi mạnh của chỉ số USDX và việc thị trường điều chỉnh kỳ vọng cắt giảm lãi suất đang gây áp lực ngắn hạn lên giá vàng và bạc. Tuy nhiên, các yếu tố vĩ mô như lạm phát, xung đột địa chính trị và chính sách tiền tệ toàn cầu vẫn là biến số then chốt quyết định xu hướng trung và dài hạn của kim loại quý.

Nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến của đồng USD, lợi suất trái phiếu và giá dầu để đánh giá chính xác triển vọng tiếp theo của thị trường vàng và bạc.