Theo báo cáo giữa năm 2025 của Wells Fargo, kim loại quý – đặc biệt là vàng – sẽ tiếp tục hưởng lợi từ tình trạng xung đột địa chính trị kéo dài và bất ổn kinh tế toàn cầu. Dự báo cho thấy giá vàng có thể đạt mức cao kỷ lục mới 3.600 USD/ounce vào năm 2026.

---

Giá vàng hưởng lợi từ bất ổn kinh tế và chu kỳ hàng hóa

Các nhà phân tích của Wells Fargo nhận định:

“Chúng tôi tin rằng những đợt điều chỉnh mạnh gần đây của giá hàng hóa đã tạo ra cơ hội hấp dẫn để định vị danh mục đầu tư cho một môi trường kinh tế cải thiện trong cuối năm 2025 và sang năm 2026.”

Họ dự báo kinh tế Mỹ sẽ phục hồi trong nửa cuối năm 2025, kéo theo sự gia tăng nhu cầu đối với các loại hàng hóa, đặc biệt là những lĩnh vực nhạy cảm với chu kỳ kinh tế như năng lượng và kim loại quý.

Wells Fargo khuyến nghị các nhà đầu tư nên chuyển danh mục sang các nhóm ngành có tiềm năng hưởng lợi từ môi trường vĩ mô cải thiện, chẳng hạn như năng lượng hoặc kim loại quý.

---

Căng thẳng chính sách và địa chính trị tiếp tục hỗ trợ giá vàng

Các chuyên gia phân tích cũng cảnh báo rằng danh mục đầu tư nên được bố trí để phòng vệ trước rủi ro chính sách và địa chính trị.

“Những thay đổi chính sách kinh tế đột ngột trong vài tháng qua đã làm rung chuyển thị trường vốn,” báo cáo viết. “Bên cạnh sự phức tạp trong việc tái cấu trúc trật tự thương mại toàn cầu, chúng tôi vẫn thận trọng trước các xung đột khu vực kéo dài ở Đông Âu, Trung Đông và căng thẳng ở Biển Đông và Biển Hoa Đông.”

Báo cáo cũng chỉ ra rằng chỉ số bất ổn chính sách kinh tế của Mỹ đã tăng mạnh kể từ cuộc bầu cử năm 2024, chủ yếu do căng thẳng thương mại và thuế quan, thậm chí đã vượt qua mức cao nhất trong đại dịch 2020–2021.

---

Nhu cầu vàng của ngân hàng trung ương và nhà đầu tư sẽ tiếp tục tăng

Wells Fargo nhận định rằng những bất ổn nêu trên sẽ tiếp tục đẩy giá vàng tăng mạnh trong hai năm tới:

“Chúng tôi tin rằng bất ổn kinh tế và căng thẳng địa chính trị sẽ tiếp tục thúc đẩy hoạt động mua vàng từ các nhà đầu tư cá nhân và ngân hàng trung ương toàn cầu đến tận năm 2026. Hiện tại, ngân hàng trung ương đã chiếm tới 21% tổng nhu cầu vàng toàn cầu.”

Ngoài ra, mức lãi suất ngắn hạn tại Mỹ giảm và đồng USD phục hồi nhẹ cũng sẽ hỗ trợ xu hướng tăng giá của kim loại quý.

---

Cảnh báo về tâm lý hưng phấn quá mức

Tuy nhiên, Wells Fargo cũng cảnh báo:

“Tâm lý lạc quan của nhà đầu tư đối với kim loại quý hiện đã chạm đến mức mà trong lịch sử thường dẫn đến các đợt điều chỉnh mạnh.”

Do đó, họ khuyên nhà đầu tư nên kiên nhẫn chờ mua khi giá điều chỉnh, thay vì mua đuổi ở vùng đỉnh.

Wells Fargo cũng nhấn mạnh rằng nhà đầu tư nên ưu tiên tài sản chất lượng thay vì chạy theo các kênh đầu cơ, đồng thời nên đa dạng hóa danh mục bằng cách bổ sung hàng hóa như kim loại quý, vốn đã vượt trội hơn hẳn các chỉ số chứng khoán trong thời gian gần đây.

“Từ ngày 19/2 đến 21/4/2025, Chỉ số Bloomberg Precious Metals Subindex tăng 12,1%, trong khi chỉ số S&P 500 giảm tới 15,8% (tính theo tổng lợi nhuận). Điều này cho thấy kim loại quý tiếp tục đóng vai trò phòng vệ trong bối cảnh bất ổn thuế quan.”

---

Dự báo giá vàng từ nay đến cuối năm 2026

Wells Fargo dự báo:

• Giá vàng có thể điều chỉnh nhẹ về vùng 3.000 – 3.200 USD/ounce vào cuối năm 2025.

• Sau đó, vàng sẽ tiếp tục đà tăng mạnh lên ngưỡng 3.600 USD/ounce vào cuối năm 2026.