Fed chuẩn bị chấm dứt giai đoạn bất định, vàng tạo nền giá mới

Sự bất ổn và biến động xoay quanh chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ khép lại vào tuần tới, mang đến tín hiệu định hướng quan trọng cho thị trường vàng – nơi giá đang dần hình thành mặt bằng mới quanh 4.200 USD/ounce.

Trong sáu tuần gần đây, kỳ vọng lãi suất tại Mỹ biến động mạnh chưa từng thấy.

Từ lập trường ‘diều hâu’ của Powell đến dữ liệu kinh tế hỗ trợ kỳ vọng cắt giảm

Tại cuộc họp chính sách gần nhất, Chủ tịch Fed Jerome Powell cảnh báo rằng việc cắt giảm lãi suất trong tháng 12 không phải điều chắc chắn. Quan điểm cứng rắn này khiến thị trường gần như loại bỏ hoàn toàn khả năng Fed nới lỏng.

Tuy nhiên, lạm phát ổn định và các dữ liệu cho thấy thị trường lao động Mỹ chậm lại rõ rệt đã đưa kỳ vọng hạ lãi suất quay trở lại – chỉ chưa đầy một tuần trước thềm cuộc họp.

Công cụ FedWatch của CME cho thấy:

• Cuối tháng 10: thị trường định giá 90% khả năng cắt giảm lãi suất

• Sau cuộc họp FOMC tháng 11: kỳ vọng giảm còn 30%

• Hiện tại: thị trường lại quay về mức gần 90% cho cuộc họp cuối năm 2025

---

Giá vàng biến động mạnh nhưng giữ vững mốc 4.200 USD

Sự bất định khiến vàng tăng biến động, khi giá phục hồi mạnh từ đáy tháng 11 gần 3.900 USD/ounce. Nhưng hiện tại, giá như bị “mắc kẹt” ở 4.200 USD, chưa thể vượt đỉnh của tuần trước.

Một số chuyên gia nhận định vàng vẫn duy trì sức mạnh tốt, nhưng thiếu động lực mới để quay lại mức đỉnh kỷ lục hồi tháng 10.

---

Chuyên gia: Muốn lập đỉnh mới, vàng cần nhiều hơn một đợt cắt giảm lãi suất

Aaron Hill, Giám đốc phân tích thị trường tại FP Markets, cho rằng:

“Quỹ đạo giá vàng sẽ phụ thuộc vào việc Fed có tiếp tục nới lỏng hay không, hoặc các điều kiện vĩ mô như tăng trưởng yếu đi hay rủi ro địa chính trị gia tăng.
Để lập đỉnh mới, vàng cần kết hợp giữa cắt giảm lãi suất mạnh, đồng USD suy yếu thêm và nhu cầu trú ẩn tăng.”

Ông nhấn mạnh rằng chỉ một lần cắt giảm lãi suất sẽ không đủ để vàng bứt phá; thị trường cần “cú hích lớn” như tín hiệu cực kỳ ôn hòa từ Fed hoặc một cú sốc vĩ mô.

---

Tâm điểm: Dot-plot và dự báo lãi suất mới của Fed

Barbara Lambrecht, chuyên gia hàng hóa tại Commerzbank, cho biết bà đặc biệt chú ý đến định hướng tương lai và biểu đồ dot-plot của Fed.

Tại bản SEP tháng 9, Fed dự báo hai lần giảm lãi suất trong năm tới. Tuy nhiên, lo ngại suy thoái và kỳ vọng áp lực chính trị tăng cao đang khiến giới đầu tư đồn đoán rằng Fed có thể nới lỏng mạnh hơn trong năm 2026.

“Nếu các thành viên FOMC kỳ vọng giảm lãi suất nhiều hơn so với dự báo tháng 9, điều này có thể đẩy giá vàng tăng mạnh, nhất là khi thị trường hiện chưa định giá giảm lãi suất trong những cuộc họp đầu năm,” Lambrecht nói.

---

Biến động có thể tăng mạnh tuần tới – vàng có thể hướng về 4.300 USD hoặc giảm về 4.160 USD

Lukman Otunuga, chuyên gia phân tích tại FXTM, dự báo vàng sẽ biến động mạnh khi Fed ra quyết định:

• Vượt 4.240 USD → có thể mở đường lên 4.300 USD

• Mất mốc 4.200 USD → có thể giảm xuống 4.180 hoặc 4.160 USD

Ông nhấn mạnh rằng Fed đang thiếu dữ liệu quan trọng như NFP tháng 10 và CPI mới nhất, khiến các thành viên FOMC phải ra quyết định trong bối cảnh thông tin chưa đầy đủ.

---

Chuyên gia ngành vàng: Dù Fed làm gì, lãi suất chỉ có thể đi xuống

Eric Strand, nhà sáng lập AuAg Funds, nhận định rằng dù giá vàng đang tích lũy quanh 4.000 USD, thị trường vẫn còn rất nhiều giá trị:

“Dù Fed làm gì, hướng đi của lãi suất trong trung hạn chỉ có thể là giảm. Với thâm hụt và nợ khổng lồ, Fed sẽ buộc phải bơm tiền mạnh mẽ. Vàng vì thế chắc chắn tăng cao hơn.”

Ông nhấn mạnh rằng đây là thời điểm tốt nhất để giải ngân, kẻo “lại lỡ tàu như mọi lần”.

---

Giá vàng kém xung lực nhưng mỗi nhịp giảm đều là cơ hội mua

David Morrison, chuyên gia tại Trade Nation, cho rằng dù đà tăng của vàng đang chậm lại quanh 4.200 USD:

“Bất kỳ nhịp điều chỉnh nào tuần tới nên được coi là cơ hội mua.”

Ông dự báo nếu vàng bị bán mạnh để “rũ bỏ nhà đầu tư yếu tay”, giá có thể rơi về 3.800–3.600 USD, tạo tâm lý hoảng loạn – nhưng đó lại là thời điểm tốt nhất để mua vào cho một đợt tăng lớn lên mức đỉnh mới.

---

Tuần tới: Hàng loạt ngân hàng trung ương công bố lãi suất

Ngoài Fed, ba ngân hàng trung ương lớn khác cũng sẽ ra quyết định lãi suất:

• Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA)

• Ngân hàng Canada (BoC)

• Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB)

Dự báo cả ba đều sẽ giữ nguyên lãi suất.